Облигации против рецессии: почему рынок ждет смягчения ЦБ

Центральный банк сохраняет умеренно-мягкий настрой, несмотря на текущую рыночную панику. Регулятор намерен двигаться в сторону снижения ставки небольшими шагами по 0,25 п.п., опасаясь затяжной рецессии после того, как экономика сократилась на 0,6% в первом квартале 2026 года. Влияние топливного кризиса на инфляцию признано временным, поэтому ЦБ вряд ли будет использовать ставку как единственный инструмент борьбы с ценовым давлением, которое стабилизируется лишь к 2027 году.

Аналитики расходятся в прогнозах: рынок закладывает снижение ставки до 14%, тогда как более оптимистичные оценки допускают падение до 13,5% к концу года. Старший управляющий активами Георгий Аксенов отмечает, что текущая доходность длинных ОФЗ уже включает значительную премию к ключевой ставке в 14,25%, что ограничивает потенциал дальнейшего падения цен на бумаги. В текущих условиях эксперты рекомендуют удерживать облигации в портфеле: бумаги с доходностью 15–16% выглядят привлекательно для долгосрочных вложений на горизонте 7–10 лет. Инвесторам с коротким горизонтом стоит сфокусироваться на инструментах с высоким купоном, тогда как долгосрочным игрокам выгоднее ориентироваться на общую доходность к погашению.