Индекс Мосбиржи ищет точки опоры после июньского спада

Центральный банк 19 июня срезал ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов, до 14,25% годовых. Это решение оказалось холодным душем для тех, кто ждал более решительного смягчения политики. Регулятор опасается роста денежной массы и топливного кризиса, намекая на возможное ужесточение прогнозов в июле. На этом фоне рынок корпоративного долга живет в двух реальностях: стоимость займов падает, но доходности ОФЗ остаются нестабильными из-за бюджетных рисков.

Компании спешат воспользоваться текущим «окном» для привлечения капитала до следующего заседания ЦБ, назначенного на 24 июля. В ближайшие дни рынок ожидает размещения облигаций «Новоленской ТЭС» на 3,5 млрд рублей и Selectel на 5 млрд рублей. Эмитенты стремятся зафиксировать условия, пока цикл смягчения не встал на паузу.

Перспективы фондового сектора на июль выглядят чуть оптимистичнее июньских показателей. Многие бумаги оказались сильно перепроданы, что подтолкнуло бизнес к активным программам обратного выкупа. Ozon, HeadHunter, «Совкомбанк» и «Ренессанс Страхование» уже используют байбэки как инструмент поддержки котировок. Для инвесторов сейчас наступает момент, когда стоит оценивать не общие настроения, а конкретные премии за риск и фундаментальную недооцененность активов.