Акции Интер РАО: почему рынок игнорирует финансовое здоровье

Финансовое состояние компании остается крепким: чистый долг сократился на 80%, достигнув отрицательного значения в 322,8 млрд рублей. На счетах аккумулировано 407,8 млрд рублей кэша, что на 53% больше прошлогодних показателей. При этом прибыль стагнирует из-за агрессивного роста капитальных затрат. CapEx за 2025 год увеличился на 65%, а за первый квартал 2026-го прибавил еще 7%. Эти инвестиции в развитие бизнеса временно давят на свободный денежный поток, который сейчас находится в отрицательной зоне на уровне минус 86,6 млрд рублей.

Инвесторов смущает не только нисходящий тренд, но и отсутствие программы обратного выкупа акций, о чем руководство прямо заявило на последнем конференц-звонке. Тем не менее, компания стабильно повышает дивидендную доходность, которая в 2026 году достигла 10,49%. Разрыв между фундаментальной оценкой и рыночной ценой становится критическим: при P/E 2.08 и P/S 0.15 бумаги торгуются значительно ниже своих аналогов по сектору. Технические индикаторы указывают на наличие дивергенции, которая часто предшествует развороту, однако рыночная депрессия пока перевешивает позитивные сигналы отчетности.