Рубль нацелился на 72,5: почему доллар продолжает падать

К середине апреля курс американской валюты опустился до 76 рублей, потеряв более 6% с начала месяца. На фоне резкого роста цен на нефть и притока экспортной выручки аналитики ФГ «Финам» допускают дальнейшее укрепление российской валюты до отметки 72,5 рубля.

Мартовский дефицит валюты, спровоцировавший временное ослабление рубля, полностью нивелирован. Если в начале апреля доллар торговался выше 81 рубля, то сейчас пара USD/RUB тестирует поддержку на уровне 75,5. По мнению экспертов, после десятидневного ралли возможна локальная коррекция, однако фундаментальные факторы указывают на сохранение тренда на укрепление.

Драйверы роста национальной валюты

Поскольку действие бюджетного правила приостановлено до июля, курс рубля стал максимально чувствителен к экспортным потокам. Ситуация в нефтяном секторе начала работать в пользу российской экономики: средняя цена нефти Urals в марте подскочила до $77 за баррель против февральских $44,6. Это обеспечит значительный рост нефтегазовых доходов в апреле — по предварительным расчетам, до 900–950 млрд рублей.

Укреплению способствуют следующие факторы:

• Увеличение объема продаж валюты экспортерами до $10 млрд в мае;
• Пик налоговых и дивидендных выплат, требующий конвертации выручки в рубли;
• Снижение спроса на валюту со стороны импортеров из-за замедления ВВП.

Особое внимание аналитики уделяют дате 27 мая 2026 года, когда Минфину предстоит крупное погашение еврооблигаций. Исторически ведомству выгоден крепкий рубль в периоды выплат, так как расчеты производятся в рублях по текущему курсу. На этом фоне спекулянты заблаговременно закрывают позиции в валюте, что создает дополнительное предложение на рынке.

Несмотря на оптимистичный сценарий, во втором квартале ожидается сохранение высокой волатильности. В качестве базового торгового диапазона аналитики «Финама» рассматривают коридор 75–80 рублей за доллар. Дальнейшая динамика будет зависеть от внешнеполитической обстановки и готовности Минфина вернуться к закупкам валюты в резервы, если курс станет слишком невыгодным для бюджета.