Бюджетный аванс: почему дефицит в 4,6 трлн пока не пугает рынок

За первый квартал 2026 года расходы федерального бюджета выросли на 17%, а дефицит достиг 4,6 трлн рублей, оставив позади годовой план. Несмотря на двукратный разрыв с прошлогодними показателями, эксперты видят в этих тратах необходимый стимул для экономики, которая пока развивается слабее прогнозов.

Минфин начал год с агрессивного авансирования госпрограмм. Темпы трат в три раза обогнали инфляцию, которая держится на уровне 6%. При этом доходная часть бюджета в начале года просела: поступления от продажи нефти и газа рухнули на -45% в годовом выражении, в то время как ненефтегазовый сектор показал умеренный рост на 7%.

Такой перекос уже спровоцировал дискуссии о неизбежном пересмотре годового лимита расходов. Вероятно, правительству придется добавить к плану еще 2–3 трлн рублей. Однако аналитики не считают ситуацию тревожной для курса ЦБ. Высокие госрасходы сейчас работают как контрциклический инструмент, сглаживая «переохлаждение» экономики. По оценкам Минэкономразвития, за январь-февраль ВВП сократился на 1,8%, хотя регулятор ожидал роста.

Нефтяная пауза и ожидания апреля

Текущая слабость экономической активности заставила экспертов пересмотреть годовые ожидания: прогноз по росту ВВП на 2026 год снижен с 1,5% до 1%. Тем не менее, бюджетный баланс должен начать восстанавливаться уже во втором квартале.

Главным драйвером станет сырьевой рынок. Благодаря подорожавшей нефти, нефтегазовые доходы в апреле могут вырасти до 0,9 трлн рублей — это почти вдвое больше февральских значений. По мнению аналитиков, если ценовая конъюнктура сохранится, то уже с мая динамика бюджетных сборов выйдет в плюс относительно 2025 года, что позволит постепенно нивелировать возникший дефицит.