Рынок госдолга: локальный отскок при растущей инфляции

Фундаментальные показатели остаются тревожными, несмотря на позитивную динамику индекса. Недельная инфляция к 6 июля ускорилась до 0,31% против 0,22% семью днями ранее. Хотя годовой показатель формально замедлился до 5,61% из-за эффекта высокой базы прошлых лет, драйверы роста цен не теряют силы. Стоимость топлива демонстрирует резкий скачок: бензин за неделю подорожал на 2,11%, а дизельное топливо — на 3,35%.

Текущее укрепление котировок выглядит как коррекция в условиях дефицита предложения от Минфина, а не как разворот долгосрочного тренда. Стратегия для портфелей остается прежней: сокращение дюрации через покупку флоатеров и бумаг с фиксированным купоном срочностью до трех лет. В таких рыночных обстоятельствах сохранение в портфеле валютных инструментов умеренной срочности служит необходимой мерой защиты от волатильности.