Акции Селигдара: почему рынок игнорирует рост производства

На недавнем Дне инвестора руководство Селигдара подтвердило намерение нарастить выпуск золота до 659 тысяч унций, а олова — до 16,5 тысячи тонн. Реализация этих целей растянута на десятилетие, однако обновленная дивидендная политика компании остудила пыл акционеров. Новый регламент выплат фактически исключает распределение прибыли в ближайшие два года из-за серьезной долговой нагрузки, необходимой для финансирования масштабных инвестиционных программ. Эксперты ожидают возвращения к дивидендам не ранее 2028 года.

Аналитики Велес Капитала пересмотрели целевую цену бумаг до 48,7 рубля, сохранив рекомендацию «Покупать». Текущая оценка компании по мультипликаторам выглядит заниженной, что создает потенциал для роста в долгосрочной перспективе. Основными факторами риска для акций остаются крепкий рубль, возможные налоговые ужесточения и отсутствие выплат, которые продолжат ограничивать динамику котировок в ближайшие месяцы.