Золото на дефицит: почему в марте сократились резервы России

4,6 триллиона рублей бюджетного дефицита и 12-процентный обвал мировых цен на золото стали главными причинами сокращения российских резервов в марте. Пока Центробанк продавал металл для латания бюджетных дыр, глобальный рынок показал худший результат с 2008 года, лишив активы значительной части их номинальной стоимости.

Бюджетный дефицит заставил финансовые власти задействовать золото из государственных запасов. По словам основателя платформы SharesPro Дениса Астафьева, продажа металла позволила компенсировать просадку нефтегазовых доходов и стерилизовать рублевую массу при расходовании средств ФНБ. Одновременно с внутренними операциями по оценке резервов ударила глобальная конъюнктура: за месяц золото потеряло около 12%, опустившись до $4466 за унцию. Этот спад стал самым глубоким с 2008 года, что связывают с укреплением доллара и жесткой риторикой американского Центробанка.

Внутренний рынок при этом демонстрирует аномальную активность. Объем сделок с золотом на Московской бирже в марте подскочил более чем в три раза и составил 42,6 тонны. Высокая ликвидность подтверждает интерес участников рынка к активу даже в период волатильности. Сейчас международные резервы России оцениваются в $775 млрд, а доля золота в них составляет около 48%. Страна стабильно удерживает пятое место в мире по объемам накопленного драгметалла.

Перспективы пополнения запасов теперь зависят от стоимости нефти Urals. В первой половине апреля цена барреля достигала $99, что заметно выше заложенных в бюджет уровней. Сохранение такой конъюнктуры позволит правительству сократить дефицит и отказаться от реализации золота. Подобную тактику балансировки используют и другие страны: например, Турция в марте продала 131 тонну золотых запасов, чтобы поддержать национальную валюту.