ЦБ РФ не планирует смягчать политику из-за охлаждения экономики

Обрабатывающие производства демонстрируют неожиданную устойчивость: их рост ускорился с 0,5% до 2,6% год к году. Однако эта статистика скрывает глубокие дисбалансы. Сектор нефтепереработки просел на 12% к маю с учетом сезонности, что напрямую связано с ударами по профильной инфраструктуре. Сбои в топливной логистике подстегнули цены: индекс цен производителей подскочил до 10,5% — это максимум с июля прошлого года.

Дальнейшие атаки на инфраструктуру создают риски для выпуска, но регулятор вряд ли воспримет это как сигнал к смягчению кредитно-денежной политики. В логике ЦБ сокращение производства в данном случае идет рука об руку с падением экономического потенциала страны. Поскольку разрыв выпуска не сужается, охлаждение экономики перестает быть аргументом для удешевления заемных денег.