Банк России скорректировал прогнозы на фоне инфляционных рисков

Регулятор перешел к нейтральной риторике: дальнейшие шаги будут зависеть от поступающих данных. В базовом сценарии исключено повышение ставки, однако диапазон прогноза на 2026 и 2027 годы заметно расширен. Теперь ЦБ ожидает ключевую ставку в 2026 году на уровне 14,5–14,6%, а в 2027-м — в коридоре 10,5–12,5%.

Основным проинфляционным фактором стала ситуация на топливном рынке, что вынудило регулятора поднять прогноз по инфляции на 2026 год до 6,0–7,0%. Дополнительное давление оказывают ограничения на стороне предложения и ожидаемый рост бюджетных расходов. При этом Банк России констатирует замедление кредитования и снижение производственных ожиданий предприятий во втором квартале.

Аналитики отмечают, что пространство для снижения ставки в сентябре напрямую зависит от стабилизации топливного рынка. Если структурный дефицит бюджета в 2026 году удержится в пределах 1,5% ВВП, это даст регулятору больше возможностей для маневра. В то же время внешние условия, включая цены на нефть, которые в прогнозе ЦБ были снижены до 50–60 долларов за баррель, остаются значимым ограничителем для смягчения денежно-кредитной политики.