ЦБ выбирает между осторожностью и резким снижением ставки

5,7% в годовом выражении — до такой отметки замедлилась инфляция к 20 апреля, согласно оценкам на основе данных Росстата. Текущие темпы роста цен оказались ниже сезонной нормы регулятора. Это дает Банку России пространство для маневра на ближайшем заседании, заставляя выбирать между умеренным и радикальным сценарием смягчения политики.

Статистика показывает разнонаправленные тренды: пока услуги дорожают, продовольственный сектор демонстрирует дефляцию за счет сезонного удешевления плодоовощной продукции. Общий прогноз на апрель в 0,27% выглядит оптимистично на фоне ориентира ЦБ в 0,36%, необходимого для выхода на целевую траекторию. Такие показатели вместе с признаками охлаждения экономики позволяют регулятору рассмотреть снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Несмотря на весомые аргументы в пользу резкого шага, ЦБ может выбрать консервативный путь. Недельные данные часто расходятся с итоговой месячной статистикой, что заставляет чиновников действовать аккуратнее. Вероятнее всего, регулятор ограничится снижением на 50 базисных пунктов, чтобы протестировать реакцию рынка и избежать избыточного давления на инфляционные ожидания. Окончательное решение будет зависеть от того, насколько устойчивым руководство банка сочтет текущее замедление потребительских цен.