Финансовые результаты энергетического сегмента Эн+ за полугодие выглядят уверенно: прибыль составила 490 млн долларов, показав прирост на 9% год к году. Даже с учетом курсовых разниц скорректированная прибыль сегмента достигла 43,8 млрд рублей. Вкупе с долей в Русале, приходящейся на акционеров холдинга, совокупный показатель чистой прибыли за шесть месяцев составил 81,2 млрд рублей.
Свободный денежный поток энергетического крыла в 290 млн долларов полностью перекрывает отрицательные показатели Русала. Долговая нагрузка остается умеренной: чистый долг сегмента составляет менее 3,1 млрд долларов при коэффициенте ND/EBITDA на уровне 1,6х. Несмотря на наличие финансового ресурса, мажоритарий сохраняет консервативную политику, не допуская выплат акционерам. Скорректированный форвардный показатель P/E на 2026 год может составить около 1,15, что указывает на высокую степень недооценки бизнеса. В текущих условиях Эн+ выглядит более оправданной ставкой на сектор, чем прямой вход в акции Русала, однако инвесторам по-прежнему не хватает ясных сигналов о готовности менеджмента к пересмотру дивидендной политики.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!