Инвестпрограмма Татнефти на 430 млрд рублей не сулит роста дивидендов

Флагманским проектом компании станет строительство установки терефталевой кислоты на НПЗ ТАНЕКО мощностью 1 млн тонн в год, уже получившее одобрение Главгосэкспертизы. Запуск комплекса стоимостью более 300 млрд рублей намечен на 2029 год. Параллельно компания запустила строительство завода по производству кормового метионина совместно с китайскими партнерами, оцениваемое в 130 млрд рублей. Финансирование последнего проекта будет обеспечено преимущественно за счет льготных кредитов, а долговая нагрузка не отразится на консолидированной отчетности Татнефти.

Аналитики оценивают влияние новых инициатив как нейтральное для инвестиционного профиля компании. Ожидается, что ежегодные капитальные затраты на установку ТФК составят порядка 30 млрд рублей, что при текущем уровне маржи переработки и налоговом режиме делает повышение дивидендной политики маловероятным. Учитывая прогноз по коррекции цен на нефть, эксперты не видят оснований для изменения текущих позиций в акциях компании, сохраняя умеренные ожидания по доходности на 2026 год.