Рубль готовится к новому этапу ослабления в сентябре

Запрет на вывоз дизельного топлива, введенный 8 июля, станет главным драйвером ослабления в ближайшие недели. Ожидаемые потери экспортной выручки оцениваются в 2–3 млрд долларов ежемесячно, что эквивалентно 5–7% от общего объема экспорта. На фоне этих данных аналитики допускают движение курса к уровню 90 рублей за доллар. Спекулятивные позиции по валютным фьючерсам уже частично сокращены, так как значительная доля негативного сценария уже отражена в текущих ценах.

В долгосрочной перспективе владение валютными активами сохраняет актуальность из-за более низких инфляционных рисков по сравнению с рублем. Несмотря на то что в реальном выражении рубль сейчас на 7% крепче среднего значения за последнее десятилетие, текущее сжатие импорта до 15,5% ВВП носит временный характер. По мере смягчения денежно-кредитной политики и восстановления инвестиционной активности компаний спрос на импорт вырастет, что усилит давление на курс. Частным инвесторам рекомендуют умеренно увеличивать долю валюты в портфелях, не рассчитывая при этом на сверхдоходность.