Россети показывают рекордную дешевизну при росте прибыли

Финансовая отчетность по МСФО подтверждает эффективность индексации тарифов: скорректированная прибыль компании подскочила на 42,3% по сравнению с прошлым годом. С учетом недавнего размещения 903 млрд акций капитализация в 154 млрд рублей фактически приравнивается к половине годовой прибыли, а коэффициент P/E на уровне 0,5 делает бумаги одними из самых дешевых на российском рынке. Чистый долг снизился до 424 млрд рублей, и долговая нагрузка относительно EBITDA перестала быть критической.

Главным фактором неопределенности остается предстоящая допэмиссия. Инвесторы опасаются, что оплата бумаг неликвидными активами может ухудшить положение компании, а непрозрачные условия обмена — ущемить интересы миноритариев. Сдерживающим фактором также выступает инвестпрограмма на 2026 год в 857 млрд рублей и возможные инфраструктурные издержки. Если государство откажется от продления моратория на выплаты, дивиденды за 2027 год могут обеспечить доходность, сопоставимую с текущей рыночной ценой акций.