Реальные ставки останутся высокими до 2027 года

Центральный банк представил четыре вектора развития экономики, где ключевым фактором остается борьба с инфляцией. В базовом сценарии ставка будет постепенно снижаться до 11,5% к 2027 году. Однако проинфляционный вариант развития событий выглядит более вероятным, чем дезинфляционный. В этом случае ставка может задержаться на уровне 14%, а реальная стоимость заемных средств останется высокой — около 9%. Даже в случае успеха в сдерживании цен, средняя реальная ставка за ближайшие три года составит ощутимые 5,3–7,7% в зависимости от выбранного сценария.

Регулятор подчеркивает, что высокая инфляция подрывает доверие к рублю и тормозит сбалансированный экономический рост. Поэтому ради стабилизации цен ЦБ готов сохранять жесткие условия, несмотря на сложность задачи. Аналитики склоняются к тому, что рационально ориентироваться на верхнюю границу прогнозов регулятора: если инфляция закрепится выше 5%, ожидать смягчения ставок не приходится. В условиях, когда даже глобальные инфляционные риски остаются повышенными, период дорогих денег в России затягивается на неопределенный срок.