ЦБ пересмотрит правила защиты владельцев корпоративных облигаций

В 2026 году только за первое полугодие проблемы с выплатами возникли у 15 эмитентов, тогда как за весь 2025-й число таких случаев достигло 24. Статистика показывает, что текущая система защиты через представителей владельцев облигаций (ПВО) работает со сбоями. Многие представители ограничиваются формальными отписками, из-за чего регулятор за три месяца осени 2025 года исключил из реестра почти половину таких организаций.

ЦБ предлагает радикально изменить статус ПВО. В планах — повышение требований к капиталу и деловой репутации сотрудников, а также полный запрет на аффилированность с эмитентом. Расходы на защиту интересов инвесторов, включая судебные издержки, обяжут оплачивать компанию-эмитента. Параллельно регулятор намерен решить проблему кворума. Сейчас для реструктуризации долга требуется 75% голосов от всего выпуска, что при массовом участии физлиц практически недостижимо. Новая модель предполагает принятие решений квалифицированным большинством от числа реально проголосовавших участников собрания. Эти изменения пока находятся на стадии обсуждения, однако они призваны сделать процесс взыскания средств после дефолта более прозрачным и результативным для розничных инвесторов.