Банк России готовится к паузе на сентябрьском заседании

Жесткие денежно-кредитные условия продолжают сдерживать внутренний спрос, однако экономическая активность поддерживается бюджетными вливаниями и внешним спросом. Кредитование, несмотря на количественный рост, перестало выступать драйвером для реального сектора. Ослабление рубля, хотя и снимает часть давления с экспортеров, добавляет неопределенности из-за высокой геополитической волатильности.

Инфляционные ожидания остаются под давлением из-за предстоящей индексации тарифов и потенциальных вторичных эффектов от удорожания топлива. В этих условиях сентябрь выглядит для регулятора идеальной точкой для паузы. К октябрьскому опорному заседанию поступят данные по бюджетным параметрам и первой реакции цен на тарифные изменения, что позволит Банку России предметнее вернуться к вопросу о дальнейшем смягчении политики.