Рост добычи ОПЕК+ открывает окно возможностей для «Транснефти»

Динамика увеличения квот остается в русле утвержденного тренда: с учетом ОАЭ прирост в июне составит 206 тысяч баррелей в сутки. Группа из семи ключевых участников альянса планомерно реализует план по возвращению на рынок 1,65 млн баррелей. К началу лета пройдено более 60% этого пути. Если темпы сохранятся, текущий раунд восстановления добычи завершится к сентябрю. Однако формальные цифры сейчас конкурируют с геополитическими рисками. Ситуация вокруг Ормузского пролива ставит под угрозу поставку до 20 млн баррелей в сутки, и у производителей нет свободных мощностей, чтобы оперативно закрыть такую дыру в случае эскалации.

Для России сложившаяся конъюнктура создает условия для форсированного роста. В марте реальные объемы добычи в стране отставали от разрешенного лимита почти на 0,5 млн баррелей в сутки, а июньская квота расширяет этот зазор еще сильнее. Сдерживающим фактором могут стать последствия атак беспилотников на экспортную инфраструктуру, из-за которых показатели апреля не показали существенного движения вверх. Тем не менее, потенциал для рывка сохраняется, пока цены на сырье держатся на высоком уровне.

«Транснефть» выигрывает от этой ситуации напрямую, так как ее доходы привязаны к объемам транспортировки. Эксперты ожидают, что к 2026 году добыча в РФ вырастет на 5% в годовом сопоставлении. Сейчас бумаги монополиста выглядят недооцененными: мультипликатор P/E на 2026 год составляет 3,1х, что значительно ниже исторического среднего значения в 5,2х. Это дает основания для позитивного прогноза по акциям компании на горизонте года.