Российский рынок нащупал дно и готовится к смене трендов

Отечественные акции уже подтвердили свои минимальные значения и перешли к формированию восходящего движения. Основными драйверами этого процесса выступают экстремальная дешевизна активов и остывание панических настроений, доминировавших в конце лета. Аналогичную стадию сейчас переживает рынок облигаций: давление на ОФЗ и корпоративные бумаги постепенно истощается, хотя эмоциональные просадки котировок еще возможны.

Ситуация с государственными облигациями выглядит примечательно. Год назад этот инструмент был переоценен, однако сейчас доходности госбумаг средней дюрации вплотную приблизились к 16,5%. Несмотря на риск продаж со стороны банков, стремящихся к ликвидности, этот фактор, скорее всего, уже заложен в текущие цены. Что касается рубля, то после майских минимумов и последующего двадцатипроцентного роста валютных пар, основной вектор ослабления национальной валюты, вероятно, уже реализован. Поддержку рублю оказывают дорогая нефть и налоговые изменения, которые ограничивают разрастание бюджетного дефицита и инфляционное давление, позволяя курсу перейти в более стабильный коридор колебаний.