Прогноз курса рубля: баланс нефти и рисков в октябре

Поддержку рублю в октябре продолжит оказывать сырьевой фактор. Средняя цена барреля нефти в сентябре поднялась до 97 долларов против 88 долларов месяцем ранее. Поскольку изменения котировок отражаются на курсе с лагом в месяц, основной эффект от роста цен проявится именно сейчас. Однако этот позитив уравновешивают действия Минфина, который может нарастить покупки валюты, и растущая премия за риск на долговом рынке.

Ситуация на рынке облигаций остается напряженной: индекс RGBI за месяц просел на 2,3%. Инвесторы реагируют на жесткую риторику регулятора и планы Минфина по расширению чистого привлечения на внутреннем рынке на 1 трлн рублей. Доходности по ОФЗ на всех горизонтах пошли вверх, а недавний аукцион по их размещению не состоялся. Рост инфляционных ожиданий и завершение периода сезонной дефляции также не добавляют оптимизма.

В отсутствие резких геополитических потрясений рубль в октябре, вероятно, удержится в диапазоне 12,3–12,7 за юань. Если удастся пробить нижнюю границу этого коридора, котировки могут сместиться к отметке 12,0. Ключевым индикатором для рынка остается готовность ведомств к наращиванию валютных интервенций на фоне высоких нефтяных доходов.