Банк России сохранит ставку 14% на заседании 23 октября

Рост цен в сентябре составил 0,35% в месячном выражении, что немного превысило ожидания. Хотя на прошедшей неделе инфляция замедлилась до 0,11%, регулятор с опаской смотрит на влияние топливного рынка. Вторичные эффекты от подорожания горючего перекрывают позитивные новости от удешевления плодоовощной продукции. При этом годовой рост денежной массы М2 держится выше верхней границы прогноза ЦБ, что также ограничивает возможности для смягчения денежно-кредитной политики.

Экономические показатели не требуют экстренных мер. В августе ВВП прибавил 0,8%, несмотря на небольшое сокращение промпроизводства на 0,6%. Строительный сектор и транспорт демонстрируют уверенную динамику, компенсируя спад в добыче полезных ископаемых и обработке. В таких условиях у Банка России нет веских причин для снижения стоимости заемных денег.

Участники рынка уже адаптировались к текущим ставкам, воспринимая их как равновесный уровень. Ставка в 14% больше не выступает драйвером для укрепления рубля, так как экономические агенты сбалансировали свои стратегии: текущий процент позволяет выгодно держать рублевые сбережения, сохраняя при этом возможность для маневра при колебаниях валютных курсов.