Почему продажа «просевших» ОФЗ ради перепокупки — плохая идея

Рост доходности ОФЗ — прямое следствие удешевления облигаций. С января по октябрь цена выпуска 26230 упала с 61,71% до 56,25% от номинала. Если продать бумаги сейчас, вы зафиксируете бумажный убыток, который съест всю выгоду от якобы более привлекательной ставки новой покупки. Расчеты показывают: при реинвестировании вырученных средств в тот же выпуск итоговая прибыль до погашения в 2039 году остается идентичной первоначальной, но уменьшается на размер брокерских комиссий за две операции.

Единственный смысл менять портфель возникает при переходе из коротких облигаций в длинные. Такие бумаги чувствительнее к изменению ключевой ставки, поэтому при ее снижении они дорожают быстрее остальных. Кроме того, удержание актива дольше трех лет дает право на налоговый вычет с прибыли от роста цены. Риск заключается лишь в том, что при дальнейшем повышении ставок длинные ОФЗ подешевеют еще сильнее, поэтому при горизонте планирования около года разумнее выбирать инструменты с максимально высоким купоном.