Представленный проект бюджета на ближайшие три года не несет дополнительных шоков для денежно-кредитной политики, однако проинфляционные риски перевешивают аргументы в пользу снижения стоимости заимствований. Текущее ценовое давление ослабевает, а ситуация на топливном рынке выравнивается, но накопленные издержки бизнеса уже успели транслироваться в конечные цены товаров и услуг. Индексация тарифов также создает долгосрочный эффект, поддерживая инфляционные ожидания на повышенном уровне.
Экономика развивается умеренно, при этом устойчивый внутренний спрос в условиях ограниченного предложения грозит возвращением к положительному разрыву выпуска. Это вынуждает Банк России придерживаться выжидательной тактики. Если инфляция продолжит замедляться, в декабре регулятор может решиться на минимальный шаг снижения до 13,75%. Вероятно, на предстоящем заседании ЦБ оставит базовый макросценарий без существенных правок, ограничившись лишь возможным повышением нижней границы прогнозного диапазона средней ключевой ставки на 2027 год.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!