Акции ТМК взлетели на 50% в ожидании газовых контрактов

Рынок связывает ралли акций с двумя внешнеполитическими факторами. Первый — возможные договоренности по газопроводу «Сила Сибири — 2» на саммите АТЭС. Второй — публикации в американской прессе о гипотетических сценариях возобновления экспорта российских углеводородов в Европу. Хотя конкретных подтверждений сделок нет, аналитики уже подсчитывают гипотетическую выгоду для ТМК.

Протяженность российского участка «Силы Сибири — 2» оценивается в 2700 км, что потребует около 3 млн тонн труб. При средней цене 75 тыс. рублей за тонну общая стоимость заказа может достичь 225 млрд рублей. Если ТМК заберет треть объема, ежегодная выручка от проекта составит порядка 18,7 млрд рублей в течение четырех лет. Однако эти цифры меркнут на фоне текущего финансового состояния эмитента: по итогам первого полугодия компания зафиксировала чистый убыток в 20,2 млрд рублей, а чистый долг достиг 308,3 млрд рублей при критическом соотношении долг/EBITDA на уровне 6х. Даже при получении крупного контракта компания лишь частично покроет убытки, не решив фундаментальных проблем с балансом.