Банк России готовит жесткий сигнал по ставке

Дискуссия внутри регулятора сосредоточена на эффективности текущих мер. Хотя последние показатели по кредитованию и росту цен указывают на достаточное давление, любое послабление рискует обернуться преждевременным снижением рыночных ставок. Это создаст избыточную ликвидность и разгонит потребительский спрос, чего ЦБ всеми силами пытается избежать. Скорее всего, пресс-релиз сохранит нейтральный тон без явных предпосылок к быстрому переходу к мягкой политике.

Прогнозный диапазон на следующий год, вероятно, будет пересмотрен в сторону повышения. Если регулятор решит снижать ставку шагами по 0,25 процентного пункта ежемесячно, среднегодовой показатель составит 12,8%. Ожидания более агрессивного снижения выглядят избыточным оптимизмом на фоне устойчивых инфляционных факторов. Фондовый рынок уже заложил в котировки сценарий ужесточения прогноза, поэтому возможная негативная реакция будет сдержанной.