Банк России отложил надежды на дешевые кредиты до 2028 года

На последнем заседании Банка России вопрос о смягчении политики даже не обсуждался, хотя дискуссия о возможном повышении ставки велась вполне предметно. Обновленный среднесрочный прогноз теперь предполагает среднюю ключевую ставку в 2027 году на уровне 12,5–13,5%, тогда как еще в июле регулятор закладывал более оптимистичные 10,5–12,5%. Если в начале года рынок рассчитывал на постепенное снижение, то теперь ориентир на конец 2027 года поднялся с 9% до 12%.

Сохранение инфляционного таргета в 4% при таких цифрах вынуждает ЦБ удерживать денежно-кредитные условия в зоне максимальной жесткости. Для компаний с высокой долговой нагрузкой и держателей долгосрочных облигаций это означает необходимость пересмотреть стратегии: надежды на послабления сдвигаются на 2028 год, а любой рыночный дисбаланс может спровоцировать новое повышение ставки выше текущих 14%.