Аукционы Минфина могут усилить давление на ОФЗ

В наиболее напряжённые дни, 5 и 6 ноября, RGBI опускался ниже 112,2 пункта и достигал локального минимума около 111,88. Затем индекс частично отыграл потери: 7 ноября поднялся выше 112 пунктов, а 8 ноября вновь приблизился к отметке 112,2, но не смог её преодолеть. Этот уровень стал ближайшим сопротивлением, а 111,9 пункта остаются важной поддержкой. Уверенный рост выше 112,2 мог бы стать первым сигналом восстановления рынка.

Доходность корпоративных облигаций сроком от одного до трёх лет за неделю выросла с 17,06% до 17,26%, прибавив 20 базисных пунктов. Среди состоявшихся размещений — выпуски «Эконивы» 001Р-05 и 001Р-04, а также ВТБ-Лизинг 001Р-МБ-08, который торгуется выше номинала. В сегменте высокодоходных облигаций давление сохраняется: индекс ВДО Мосбиржи потерял 3,1% за неделю после снижения на 4,5% неделей ранее и с начала года ушёл в минус. Аналитики оценивают этот сегмент как особенно волатильный и предпочитают более надёжных эмитентов для снижения кредитного риска.

Квазивалютные облигации подешевели в доходности: показатель вырос на 17 базисных пунктов, с 9,49% до 9,66%. Фьючерс USDRUBF за неделю прибавил более 2%, а официальный курс доллара повысился на 1,96% — с 80,5573 до 82,1386 рубля. Авторы обзора по-прежнему ожидают постепенного ослабления рубля, хотя допускают, что разовые факторы могут вызвать его резкое укрепление.

Поддержки рынку пока не добавляют и ожидания по государственным заимствованиям. На прошлой неделе аукционов ОФЗ не было из-за праздничного дня. Дополнительные опасения вызвало разрешение правительства привлечь в 2026 году до 1 трлн рублей на внутреннем рынке сверх ранее установленных лимитов. Инвесторы также приспосабливаются к более жёстким ожиданиям по денежно-кредитной политике.

Позитивным сигналом стала оценка Росстата: за неделю с 27 октября по 2 ноября цены снизились на 0,04% после роста на 0,08% неделей ранее. Годовая инфляция замедлилась с 7,11% до 6,95%, а с начала года составила 6,20%. Полные данные за октябрь Росстат должен опубликовать в пятницу, 13 ноября. Первый после перерыва аукцион Минфина назначен на 11 ноября. Давление на котировки может усилиться, если покупатели долгосрочных ОФЗ продолжат требовать повышенную доходность.