ЦБ сохраняет жесткий курс на фоне рыночных ожиданий

Ставка в 14,5% остается неизменной, несмотря на замедление инфляции и надежды инвесторов на смягчение денежно-кредитной политики. Регулятор не просто закрепил текущий уровень, но и заметно ужесточил риторику, прямо указав на доминирование проинфляционных рисков и неопределенность внешних условий, вызванную обострением геополитической обстановки в Иране.

Центральный банк на последнем заседании фактически проигнорировал локальные успехи в борьбе с ростом цен. Хотя инфляционные ожидания населения снизились с 13,4% до 12,9%, а статистика зафиксировала период околонулевой инфляции, регулятор счел эти сигналы недостаточными для перехода к снижению ставки. Более того, в ходе дискуссии вариант смягчения политики даже не рассматривался — обсуждалось лишь сохранение текущих параметров.

Жесткость регулятора подтверждается и пересмотром прогнозов на перспективу: средняя ключевая ставка на 2026 год теперь ожидается в диапазоне 14–14,5%, а на 2027-й — до 10%. Такая стратегия демонстрирует готовность ЦБ жертвовать интересами отдельных отраслей ради контроля над ценовой динамикой. Позиция Банка России прозрачна: компании, неспособные адаптироваться к высокой стоимости кредитования, должны уступить долю рынка более эффективным игрокам. Вероятно, текущая риторика — это попытка «заякорить» инфляционные ожидания и создать буфер безопасности на случай импорта мировой инфляции, последствия которой из-за конфликта в Иране еще могут проявиться в российской экономике.