Производство стали в России сократилось на фоне охлаждения спроса

В апреле российские металлурги выпустили 5,2 млн тонн стали, что на 7,6% меньше показателей аналогичного периода прошлого года. Выпуск готового проката просел еще сильнее — на 8,1%, до 4,6 млн тонн. Отраслевые аналитики связывают этот спад с общим замедлением экономики и жесткими кредитными условиями, которые ограничивают активность потребителей металла.

Снижение объемов производства напрямую отражает падение спроса, которое ставит под удар финансовые результаты крупнейших игроков сектора. По мнению экспертов, тренд на сокращение выпуска сохранится, пока Банк России удерживает высокую ключевую ставку. Для полноценного восстановления отрасли стоимость заимствований должна постепенно опуститься до 9–10%.

Текущие рыночные оценки акций металлургических компаний выглядят перегретыми. У «Северстали» и ММК мультипликатор P/E превышает исторические средние значения, достигая 10х и 7,2х соответственно. На этом фоне аналитики сохраняют нейтральный взгляд на бумаги «Северстали», ММК и НЛМК, оценивая их перспективы сдержанно. Исключение составляет «Мечел»: отношение капитализации к прибыли остается отрицательным, а для выхода на инвестиционную привлекательность компании потребовался бы либо резкий обвал курса рубля ниже 100 за доллар, либо двукратный рост мировых цен на уголь. Оба сценария в ближайший год выглядят маловероятными.