Инфляция в апреле замедлилась сильнее ожиданий

Рост цен в апреле составил 0,14% в месячном выражении, что заметно ниже прогнозов, построенных на основе недельных данных. Годовая инфляция опустилась до 5,58% против мартовских 5,86%. Основными драйверами торможения стали продовольственные товары и существенное замедление стоимости услуг, особенно в их нерегулируемом секторе.

Сезонно-скорректированные показатели указывают на значительное охлаждение: по оценкам, инфляция в пересчете на год снизилась до 1,8–2,1%, а базовая — до 2,8%. Услуги показали наиболее яркую динамику, замедлившись с 8,8% до 6,2%. Майские данные, несмотря на локальное ускорение недельной инфляции до 0,07%, подтверждают умеренный тренд, где удешевление плодоовощной продукции компенсирует рост цен на импортные товары и туризм.

Предварительная оценка ВВП за первый квартал зафиксировала спад на 0,2% в годовом выражении. Это лучше ожиданий регулятора, однако с учетом сезонных факторов экономика демонстрирует снижение на 1,1–1,3% к предыдущему кварталу. Подобное сокращение устраняет избыточный разрыв выпуска, что является необходимым условием для удержания инфляции вблизи целевых 4%.

Если текущие тенденции сохранятся в мае и июне, квартальная инфляция может оказаться значительно ниже прогнозов Центробанка. Для рынка это сигнал к смене риторики регулятора: сторонники смягчения денежно-кредитной политики на июньском заседании получают весомый аргумент в пользу снижения ключевой ставки минимум на 50 базисных пунктов. Ожидания такой коррекции, вероятно, спровоцируют снижение доходности ОФЗ в ближайшее время.