Рынок перестал верить в фискальную безнаказанность правительств. Рост ставок по длинным бондам — до 5,12% в США и рекордных значений в Японии — сигнализирует о возвращении инфляционной премии и реальной цены заемного капитала. Инвесторы закладывают в стоимость долговых бумаг риски, которые десятилетиями игнорировались из-за мягкой монетарной политики.
Запускается механизм, при котором высокая доходность облигаций неизбежно ведет к удорожанию обслуживания государственного долга. Это провоцирует дальнейшее расширение бюджетных дефицитов, что вновь толкает ставки вверх. Подобная спираль создает давление на все классы активов: от недвижимости до акций компаний роста. Глобальная переоценка дисконт-фактора неизбежно бьет по оценкам активов, которые ранее опирались на избыточную ликвидность.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!