Инфляционные ожидания блокируют снижение ставки ЦБ

Российские инвесторы замерли в ожидании июньского заседания Центробанка: индекс RGBI просел до 119-120 пунктов на фоне устойчиво высоких проинфляционных рисков. Хотя темпы роста цен замедляются, майский опрос показал неприятную динамику — ожидания населения по инфляции вновь поползли вверх, достигнув 13% против апрельских 12,9%.

Этот рост показателей населения стал для регулятора тревожным сигналом, ограничивающим пространство для маневра. Дополнительную нервозность на рынок привносит неопределенность вокруг будущих параметров государственного бюджета. В такой ситуации участники рынка ОФЗ предпочитают занимать выжидательную позицию, отказываясь от агрессивных ставок на скорое смягчение денежно-кредитной политики.

Аналитики полагают, что наиболее разумная стратегия сейчас — дождаться конкретных шагов от регулятора. Ожидается, что в июне ЦБ все же решится на снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов. Подобный шаг способен оживить интерес к среднесрочным и длинным облигациям федерального займа, увеличив премию к ключевой ставке и показателю RUONIA.