Фондовый рынок застрял между ростом в долларах и спадом в рублях

Валютный рынок предпринимает первые попытки стабилизации в преддверии пика налогового периода. Минфин планирует размещение 10-летних ОФЗ в юанях 28 мая, что может повлиять на баланс ликвидности. Тем временем Банк России, вероятно, пересматривает структуру международных резервов, ротируя золото в пользу китайской валюты для поддержки курса рубля. Дальнейшая траектория доллара зависит от политики ФРС и ЕЦБ: планы американского регулятора по сокращению баланса и снижению ставок создают пространство для смягчения денежно-кредитной политики внутри России, где регулятор удерживает спред между ставками на уровне около 4%.

На долговом рынке спрос на ОФЗ остается подавленным, несмотря на низкие показатели инфляции. Инвесторы предпочитают квазивалютные инструменты, ожидая публикации данных по исполнению бюджета за май. Ситуация на рынке акций остается зеркальной: спекулянты активно закрывают длинные позиции в зоне 2660–2680 по индексу Мосбиржи. Укрепление рубля в налоговую неделю продолжает давить на рублевую оценку активов, вынуждая рынок двигаться в рамках затяжного боковика.