Рынок госдолга замер в ожидании бюджетных решений

Индекс RGBI вторую неделю удерживается в узком коридоре 119–120 пунктов, игнорируя локальные успехи в борьбе с инфляцией. Инвесторы заняли выжидательную позицию: рынок перестал реагировать на текущую статистику, сфокусировавшись исключительно на предстоящих изменениях в бюджетной политике и возможных корректировках программы государственных заимствований на вторую половину года.

Недельная дефляция в 0,02% и замедление годовой инфляции ниже 5,5% пока не дают драйверов для роста цен на облигации. Этот позитив перекрывается опасениями относительно дефицита бюджета, который может вынудить Минфин увеличить объемы размещения бумаг. Несмотря на то что на прошлой неделе ведомство привлекло 156 млрд рублей — лучший результат за месяц — вторичный рынок остается в состоянии консолидации.

До выполнения квартального плана по займам осталось привлечь 0,3 трлн рублей. Однако участники торгов не спешат наращивать позиции, дожидаясь заседания регулятора 19 июня. Ожидаемое снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов способно поддержать котировки, но системная осторожность сохранится до осени, когда станут известны параметры обновленного бюджета.