Газпром нефть выплатит дивиденды выше ожиданий рынка

Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал выплатить по 28,11 рубля на акцию по итогам второго полугодия 2025 года. Решение оказалось неожиданно щедрым: консенсус-прогноз аналитиков предполагал выплату на уровне 20,7 рубля, а совокупная доходность за год может достичь 9% при общей сумме выплат в 45,41 рубля на бумагу.

Реакция рынка на рекомендацию ожидается позитивной, так как фактический размер выплат превысил рыночные ожидания на четверть. Компания направит на дивиденды 79% от скорректированной прибыли, включив в базу около 70 млрд рублей, ранее отраженных как прочие расходы. Это решение стало сюрпризом, поскольку эксперты не закладывали подобные корректировки в свои модели.

Несмотря на щедрую выплату, финансовое положение компании вызывает вопросы. Свободный денежный поток «Газпром нефти» составил всего 22 млрд рублей на фоне высоких капитальных затрат, а чистый долг за год вырос на 32%, достигнув 1,21 трлн рублей. Коэффициент чистый долг/EBITDA поднялся с 0,8х до 1,3х. Дополнительное давление на бизнес оказывает государственное регулирование внутреннего рынка и экспортные ограничения. В текущих условиях целевой взгляд на акции остается нейтральным: оценка P/E на 2026 год составляет 5,6х, что превышает исторический средний показатель компании в 5,1х.