Рынок облигаций на пороге волны корпоративных дефолтов

Шестнадцать дефолтов за неделю — таков итог последней семидневки на российском долговом рынке. В списке неплательщиков вновь оказались компании, уже знакомые инвесторам по прошлым срывам выплат, включая «Соби лизинг», «Монополию» и «Нафтатранс плюс». Несмотря на это, частные инвесторы продолжают вкладывать рекордные суммы в корпоративные бумаги, игнорируя растущие риски.

Апрель 2026 года обновил исторические максимумы по притоку капитала: частные лица приобрели облигаций на 265,5 млрд рублей, что на 57,3% превышает показатели прошлого года. Основная доля покупок, около 63%, приходится на корпоративный сектор, который сейчас переживает не лучшие времена. Аналитики предупреждают, что почти четверть рынка корпоративного долга находится в зоне риска. Если за весь 2024 год было зафиксировано лишь 11 дефолтов, то только за первый квартал 2026 года их число достигло того же уровня, а годовая динамика указывает на многократное ускорение процесса.

Критическая ситуация сложилась из-за сочетания высокой ключевой ставки, удорожания обслуживания долгов и падения рентабельности бизнеса. Тем временем вице-премьер Александр Новак настаивает на расширении присутствия госкомпаний на облигационном рынке, чтобы снизить нагрузку на банковское кредитование малого бизнеса. Это лишь усиливает перекос: сегодня десятка крупнейших эмитентов удерживает более половины всего корпоративного долга. На фоне участившихся случаев невыплат ЦБ рассматривает усиление полномочий представителей владельцев облигаций, чтобы защитить интересы миллионов частных держателей, оказавшихся под ударом.