Блокировка Ормузского пролива взвинтила цены на серу

Кризис в Ормузском проливе поставил под удар логистику серы, критически важной для выпуска фосфатных удобрений. С начала марта сырье подорожало в несколько раз, что вынуждает производителей пересматривать цепочки поставок и закладывать возросшие издержки в конечную стоимость продукции, провоцируя дефицит на мировом рынке.

Мировая торговля серой оказалась в заложниках у нестабильной ситуации в проливе, через который проходила значительная доля морских поставок. Поскольку сера незаменима при синтезе серной и фосфорной кислот, любой сбой в цепочке немедленно бьет по рентабельности выпуска удобрений. Оперативно компенсировать выпавшие объемы практически невозможно: перенастройка логистики требует времени, а альтернативного сырья для этого процесса не существует.

Даже частичное открытие пролива не снимет напряжение мгновенно — рынок будет лихорадить еще несколько месяцев. В выигрышном положении оказались лишь те игроки, кто обладает собственной сырьевой базой и налаженными каналами сбыта. Например, ФосАгро, обеспеченная фосфатами на 100%, а серной кислотой и аммиаком — на 87–90%, сохраняет конкурентное преимущество. Тем не менее, рост себестоимости остается серьезным риском для маржинальности сектора. Аналитики оценивают таргет по акциям ФосАгро на уровне 8000 рублей, сохраняя нейтральный рейтинг.