Нефтяные котировки: ставка на Роснефть и ЛУКОЙЛ

Разнонаправленная динамика дисконтов на российскую нефть в портах отгрузки и падение мировых цен на 10 долларов за баррель заставляют инвесторов пересмотреть стратегии. Пока рынок игнорирует текущую высокую стоимость сырья в рублях, аналитики выделяют фаворитов среди добывающих компаний, чья бизнес-модель лучше адаптирована к экспортным ограничениям.

Мировые цены на эталонную марку North Sea Dated просели до 99,3 доллара на фоне дипломатических маневров вокруг ядерной сделки с Ираном. Для российского бюджета это означает снижение налоговой базы до 79,1 доллара за баррель. В портах ситуация выглядит неоднородно: западные направления показывают небольшое сжатие дисконтов, тогда как дальневосточный терминал в Козьмино фиксирует расширение спреда на 2,6 доллара.

Несмотря на то, что рублевая цена нефти за неделю опустилась до 5,7 тысячи рублей за баррель, этот показатель все еще значительно превышает уровни начала года. Рынок пока не спешит учитывать этот разрыв в котировках, возвращая акции нефтяников к значениям февраля. В текущих условиях преимущество получают компании с минимальной долей переработки. Роснефть и ЛУКОЙЛ сохраняют позитивные перспективы, в то время как Газпром нефть, Татнефть и Башнефть остаются в зоне риска из-за экспортных ограничений на нефтепродукты. Отдельно выделяется Транснефть, чей успех привязан к объемам прокачки, а не к волатильности цен на сырье.