Индекс Мосбиржи застрял в историческом пике на 12 недель

Двенадцать недель подряд индекс Мосбиржи обновляет антирекорды, не находя сил для отскока. Геополитическая неопределенность и бюджетный дефицит, удвоившийся к началу 2026 года, перевешивают даже техническую перепроданность бумаг, заставляя инвесторов отдавать предпочтение облигациям, чья доходность на фоне ключевой ставки в 14,5% выглядит куда надежнее акций.

Финансовый сектор остается единственной точкой притяжения для капитала. Сбер, ВТБ и Дом.рф удерживают дивидендную доходность выше 10%, выигрывая от снижения стоимости фондирования. Акции Сбера в мае демонстрировали редкую для рынка устойчивость, а бумаги Дом.рф прибавили почти 9%. В эту же категорию попадает «Ренессанс страхование»: несмотря на давление на чистую прибыль, компания нарастила страховые премии на 17,3% до 47,8 млрд рублей и планирует завершить год с результатами выше прошлогодних.

На фоне общего снижения выделяется история группы «Позитив», чьи акции в мае подешевели на 15%. Это падение выглядит иррационально, учитывая рост бизнеса и снижение долговой нагрузки эмитента. Вероятно, рынок увидит разворот индекса Мосбиржи не раньше конца года, когда ключевая ставка опустится ниже уровня инфляции. Краткосрочный прогноз остается сдержанным: давление на котировки может оказать нефтяной рынок, если геополитическая разрядка на Ближнем Востоке приведет к открытию Ормузского пролива.