Ренессанс Страхование: бизнес держится, инвестиции тормозят

Чистая прибыль «Ренессанс Страхования» по итогам первого квартала сократилась на 16%, составив 2,1 млрд рублей. Несмотря на рост страховых премий на 17%, до 47,8 млрд рублей, финансовый результат компании оказался под давлением из-за переоценки инвестиционного портфеля и увеличения выплат в сегменте non-life.

Драйвером роста компании остается сегмент страхования жизни, где премии по НСЖ увеличились на 34%. Этот продукт продолжает выступать аналогом депозитов, привлекая клиентов на фоне высоких ставок. В кредитном страховании зафиксирован подъем на 17%, что обусловлено активностью в ипотечном и автокредитовании. При этом сегмент non-life показывает лишь 2% роста, оставаясь в зоне стагнации из-за охлаждения потребительского спроса.

Основным негативным фактором стала отрицательная переоценка портфеля облигаций и акций на 900 млн рублей. Дополнительное давление оказал рост выплат по договорам страхования имущества и каско. В результате чистая прибыль профильного бизнеса без учета инвестиционного дохода оказалась минимальной.

Текущая оценка компании с форвардным P/E на уровне 3–4 выглядит низкой, однако инвесторы опасаются повторения посредственных результатов инвестиционного портфеля во втором квартале из-за укрепления рубля. Тем не менее, ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики ЦБ на горизонте года может привести к переоценке портфеля бондов. На фоне общего рыночного снижения котировки акций компании тестируют уровни поддержки, при этом основным риском для бизнеса остается возможная рецессия в экономике.