Промышленный сектор России застрял в зоне стагнации

Индекс деловой активности в российской обрабатывающей промышленности в мае подрос до 48,8 пункта, но двенадцатый месяц подряд остается ниже критической отметки. Стабильное нахождение индикатора в «красной зоне» подтверждает отсутствие роста и указывает на глубокие структурные проблемы, которые не спешат отражать официальные опросы Банка России.

Майские показатели PMI обнажили болезненный парадокс: предприятия впервые за 14 месяцев увеличили выпуск продукции, но лишь за счет закрытия старых контрактов. Новые заказы продолжают таять, мощности простаивают, а компании вынуждены избавляться от персонала. Ситуацию усугубляет резкий скачок издержек на сырье — максимальный за последние годы. Переложить эти расходы на плечи покупателей бизнес не может: спрос слишком слаб для повышения отпускных цен, что неизбежно давит на маржу.

Разрыв между данными PMI и индексом бизнес-климата ЦБ становится все заметнее. Регулятор пока фиксирует более оптимистичные настроения, однако и его метрики указывают на затухание деловой активности. Вероятнее всего, в ближайшие месяцы отчетность Центробанка «догонит» мрачные цифры PMI, отразив реальный рост цен и пессимизм производителей. Экономика страны остается в состоянии околонулевой динамики, где любые попытки нарастить производство натыкаются на нехватку заказов и удорожание ресурсов.