Рынок топлива стабилизируется после весенних шоков

Российский топливный рынок постепенно восстанавливает баланс после мартовского дефицита. Мировые премии на дизельное топливо опустились на 30% относительно весенних пиков, что снизило нагрузку на бюджетные выплаты по демпферу. При этом резкое удорожание мазута в мае стало неожиданным драйвером для маржинальности отечественных нефтеперерабатывающих заводов.

Добыча нефти в России в апреле просела на 1–4%, однако в ближайшее время ожидается рост показателей. Отсутствие новых повреждений инфраструктуры и высокие цены на сырье стимулируют компании восстанавливать объемы транспортировки. В 2026 году потенциальный объем добычи может достичь 537 млн тонн, что на 5% превышает прошлогодние показатели на фоне планового расширения квот ОПЕК+.

Ситуация с демпферными выплатами остается неоднородной. Из-за снижения мировой премии на дизельное топливо и колебаний курса рубля размер компенсации по нему сократился почти вдвое, до 19 тыс. рублей за тонну. В секторе бензина наблюдается обратная картина: сезонный спрос подтолкнул премии вверх, сохранив выплаты на уровне 19,5 тыс. рублей. Оптовые цены на дизель выросли на 10%, однако текущие запасы прочности позволяют удерживать котировки в рамках допустимых индикаторов.

Наиболее заметным изменением мая стал 35-процентный скачок цен на мазут. Этот фактор позволил средней марже НПЗ вырасти почти вдвое по сравнению с апрелем, достигнув 13,9 тыс. рублей на тонну нефти. Тем не менее, для добывающего сектора наступает сложный период. Рост налоговой нагрузки, вызванный временным лагом в расчете экспортных пошлин, привел к тому, что НДПИ к концу мая стал забирать 76% стоимости нефти против 56% в начале года.