Инвесторы снижают ожидания от акций ФосАгро

Годовой отчет ФосАгро за 2025 год продемонстрировал рост выручки на 13%, до 573,6 млрд рублей, и увеличение чистой прибыли на 35,2%. Несмотря на сильную операционную базу и масштабную инвестпрограмму, слабые показатели первого квартала 2026 года вынудили аналитиков пересмотреть прогнозы по дивидендному потенциалу компании и целевой цене акций.

Финансовые результаты 2025 года подтвердили статус ФосАгро как крупного экспортера: около 75% продукции компании направляется в Бразилию и Индию. Стабильный спрос на удобрения подкрепляется активным развитием производственных мощностей — за пять лет инвестиции превысили 350 млрд рублей. Завершение модернизации Балаковского комплекса и расширение рудной базы Апатита остаются фундаментом долгосрочной стратегии развития.

Ситуация изменилась в начале 2026 года, когда сочетание крепкого рубля, роста стоимости сырья и снижения цен на готовую продукцию привело к падению квартальной чистой прибыли до 221 млн рублей. На фоне этого маржа бизнеса заметно сократилась. Теперь внимание инвесторов смещено с прошлогодних успехов на динамику восстановления рентабельности во втором и третьем кварталах. Текущая оценка компании по мультипликаторам P/E около 7х и EV/EBITDA на уровне 5,5–6х выглядит умеренной, но не дает поводов для агрессивных покупок. Рекомендация по бумагам сохранена на уровне «держать», а целевая цена на горизонте года снижена до 7700 рублей.