Инвесторы выводят капитал из золотых ETF в мае

Мировой рынок золота столкнулся с оттоком средств из биржевых фондов: по данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из ETF 16,2 тонны драгметалла. Этот результат прервал кратковременный апрельский период роста, когда фонды, напротив, нарастили позиции на 45 тонн, что усиливает неопределенность относительно дальнейшей динамики спотовых цен.

Майская динамика в целом соответствует годовому тренду, учитывая отток 19 тонн за аналогичный период 2025 года. Несмотря на активную скупку золота мировыми центральными банками, отсутствие стабильного интереса со стороны ETF лишает рынок ключевого драйвера роста. Без возвращения устойчивых притоков в биржевые инструменты золото рискует продолжить текущую коррекцию.

На фоне рыночных колебаний аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции «Полюса», чей текущий мультипликатор P/E составляет 5,7х при исторических значениях 8,6х. В то же время по ЮГК сохраняется нейтральная позиция: при низком P/E в 3х бумаги компании несут повышенные риски из-за непрозрачности корпоративного управления, что вынуждает закладывать дополнительную премию в стоимость капитала.