Приватизация в России: инвестиции в Аэрофлот и НМТП

Государство возвращает крупные пакеты акций госкомпаний на биржу, рассчитывая повысить ликвидность рынка. Однако для частных инвесторов приватизация несет двойственный эффект: расширение free-float соседствует с риском краткосрочного давления на котировки из-за неизбежных дисконтов при размещении бумаг.

Росимущество планирует продажу 23,76% акций «Аэрофлота», что может увеличить долю акций в свободном обращении почти вдвое — до 49%. Рынок отреагировал на новость осторожно: финансовые показатели компании за первый квартал 2026 года выглядят слабыми, а операционные расходы растут быстрее выручки. Несмотря на рекордную загрузку кресел, возможности для дальнейшего роста ограничены состоянием флота и санкциями. До прояснения параметров сделки, которая наверняка пройдет с дисконтом, эксперты не рекомендуют увеличивать позиции в акциях авиаперевозчика.

Ситуация с НМТП выглядит иначе. Правительство включило компанию в программу приватизации на 2026–2028 годы, что может поднять free-float с 18% до 38%. В отличие от «Аэрофлота», порт обладает устойчивой бизнес-моделью и сильным балансом: чистая денежная позиция компании достигла 23,7 млрд рублей. Стабильная дивидендная политика и сохранение объемов перевалки делают НМТП привлекательным активом, однако аналитики советуют дождаться официальных условий размещения, чтобы оценить размер возможного дисконта.