Рынок ОФЗ застрял в боковике перед июньским решением ЦБ

Алексей Силуанов допустил корректировку расходной части бюджета и планов по госзаимствованиям на 2026 год. Хотя изменения обещают быть незначительными, сам факт их обсуждения давит на настроения участников рынка. До появления конкретных цифр по бюджету пространство для снижения доходностей госбумаг остается крайне ограниченным. Дополнительную нервозность вносит ситуация на топливном рынке, которая подогревает проинфляционные опасения.

Даже если регулятор решится на снижение ставки на 50 базисных пунктов через две недели, этот шаг обеспечит рынку лишь кратковременную поддержку. На текущий момент фундаментальных поводов для пробоя диапазона 119–120 пунктов вверх не просматривается. В этих условиях стратегия выжидания с повышенной диверсификацией портфеля — через инструменты с фиксированным купоном, флоатеры и валютные облигации — выглядит для инвесторов наиболее оправданной.