ICSG предрекает профицит меди вместо дефицита к 2026 году

Вместо ожидаемого ранее дефицита в 150 тысяч тонн рынок меди к 2026 году придет к профициту в 96 тысяч тонн. Международная исследовательская группа по меди (ICSG) резко пересмотрела свои прогнозы, ссылаясь на замедление глобального спроса и макроэкономическую нестабильность, вызванную геополитическими конфликтами и энергетическим кризисом.

Аналитики ICSG понизили ожидания по росту потребления металла с 2,1% до 1,6%. Основным тормозом стали перебои в логистике и рост стоимости производства, спровоцированный ситуацией на Ближнем Востоке. При этом добывающие мощности остаются в стагнации: темпы роста производства пересмотрены в сторону снижения — с 2,3% до 1,6%. Ключевые месторождения, такие как Грасберг и Камоа-Какула, до сих пор не вышли на проектные показатели после остановок в конце 2025 года.

Для «Норникеля» такие изменения создают риски: вероятное снижение цен на металл из-за профицита может негативно отразиться на финансовых результатах компании. Несмотря на это, аналитики сохраняют «позитивный» взгляд на бумаги эмитента. Текущая оценка P/E на уровне 10,5х выглядит завышенной, однако прогнозный показатель на 2027 год в 6,6х оправдывает инвестиционный оптимизм.