Рубль готовится к июньскому ослаблению

В июне российская валюта рискует сдать позиции под влиянием бюджетного правила и сезонного спроса. После периода укрепления, когда доллар опускался к трехлетним минимумам, на рынок начинают давить возросшие покупки валюты Банком России и ожидания восстановления импорта, что меняет расстановку сил в пользу умеренной девальвации.

Центральный банк увеличивает ежедневный объем приобретения валюты почти в 4,5 раза, что станет основным драйвером давления на курс. Параллельно с этим смягчение денежно-кредитных условий постепенно стимулирует потребительскую активность и спрос на импортные товары. Дополнительным фактором выступает сезонность: в период летних отпусков традиционно растет интерес к наличной валюте при ограниченном предложении экспортеров, чьи объемы поставок сдерживаются санкциями.

Нефтяные котировки, которые долгое время выступали опорой для рубля, демонстрируют признаки нестабильности на фоне переговоров США и Ирана. Хотя цены остаются относительно высокими, любой их провал с лагом в месяц отразится на курсе. Внутренний долговой рынок также добавляет неопределенности: инвесторы опасаются замедления темпов снижения ключевой ставки, ожидаемой на заседании 19 июня. В случае реализации сценария, при котором рубль перейдет к планомерному ослаблению, ликвидность может начать перетекать из облигаций в валюту, что лишь усилит давление.

В базовом сценарии на июнь пара юань-рубль способна закрепиться выше отметки 11 руб. При сохранении текущего соотношения мировых валют это приведет к росту официального курса доллара до уровня около 75 руб.