«Ленэнерго» остается наиболее предсказуемым активом благодаря фиксированной дивидендной политике — 10% чистой прибыли по РСБУ. Ожидаемая доходность по префам к лету 2027 года может достичь 18%, что делает компанию фаворитом для консервативных стратегий. В то же время «Россети Центр» выглядят как рискованная спекуляция: после отказа от выплат за 2025 год рынок закладывает в котировки сценарий резкого роста прибыли в 2027-м, что выглядит крайне оптимистично на фоне нестабильной истории компании.
«Россети Центр и Приволжье» и «Россети Московский регион» занимают промежуточную позицию. У первых наблюдается снижение выплат из-за роста капитальных затрат, у вторых — высокая вероятность отклонения от плановых показателей инвестиционных программ. В обоих случаях рынок рискует столкнуться с разочарованием, если реальные дивиденды окажутся ниже прогнозных значений.
Фундаментальная проблема сектора заключается в зависимости от долгосрочных планов, которые пересматриваются ежегодно. Текущие котировки сетевых компаний во многом разогнаны, и при выборе инструментов для портфеля стоит помнить о существовании менее рискованных альтернатив в других отраслях. Ставка на «Россети» сегодня — это игра в долгую с горизонтом до лета 2028 года, когда должны реализоваться самые крупные выплаты. Вход в бумаги на текущих уровнях оправдан лишь при полном понимании, что дивидендный мираж может быстро раствориться при изменении конъюнктуры.
Комментарии (0)
Пока нет комментариев. Будьте первым!